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经济上升 通胀可控基金五巨头集体看好后市

发布时间:2018-11-09 07:37:56 已有: 人阅读

  2011年的大幕拉开,宏观经济筑底向上,A场震荡上行是当下市场的基本判断。在通货膨胀的压力之下,加息和收紧信贷规模成为大概率事件,流动性预计将逐渐紧缩。

  经历了2009年的恢复,2010年的调整,各家基金公司基本都将2011年定调为“复苏向上”。2009年以来,大盘总是处于窄幅震荡,涨难以突破4000点附近的繁荣价格区,跌难以突破2300点附近的政策敏感区,但是2011年经济将处于上升波段的判断目前占据市场主流,华夏、嘉实、易方达、南方、广发5家千亿级公司普遍认同经济已经筑底,2011年市场将会整体向上。

  华夏基金判断我国经济底部区域基本已经度过,华夏表示,2010年的2季度可能是我国GDP环比增速的底部,8月份以后,经济回归到平稳增长的轨道,经济增长内在动力巨大。

  广发基金同样判断经济底部已经确认。广发宏观策略分析师孙健波表示:从长期来看,即便经济仍然不稳固,央行已可承受加息的成本,这意味着经济底部的确认,而市场上目前周期类大盘股估值接近底部,这点看来比较安全。展望未来,政策压力将缓慢释放,市场将在筑底之后上行。

  南方基金延续了2010年对市场的乐观,认为A股震荡上行趋势已经确立,继续看好中盘蓝筹股;嘉实投资总监戴京焦则用“A场结构性繁荣仍将持续”为2011年投资定调,她预测2011年GDP增长9%,FAI 20%,消费18.5%,新增在7.5万亿元左右,CPI增长4%;易方达对市场也基本持乐观态度,首席投资官陈志民表示:“十二五开局之年的经济发展亦让人充满期待。在经济平稳较快发展的带动下,2011年的资本市场也将迎来投资良机。”

  2010年11月CPI涨幅达5.1%,加息预期日渐强烈,直接影响了四季度以来的资本市场。五大基金公司在2011年不约而同将通胀看做策略关键影响因素之一,据五大公司策略分析,2011年虽然将处于一个高通胀时期,但是仍将在可控范围内。

  华夏基金预计2011年CPI涨幅将高于2010年,但是仍将处于合理水平。华夏分析指出,无论是过去十年还是现在,食品都是CPI的主要贡献,非食品的贡献很小,食品中最重要的是粮食、蔬菜和肉禽,短期内这三类食品的价格和供求状况也决定了CPI的水平。展望2011年,食品价格将长期上涨,但由于2011年粮食丰收、猪肉供给增加很快,2011年预期较为稳定。

  嘉实基金戴京焦则表示:2011年国内将呈现较高增长较高通胀的状态,上半年通胀继续上行的可能性不大。从宏观流动性上看,高通胀、持续负利率,将催生货币活化和人民币升值两大背景,支持流动性的相对宽裕。如在人民币兑美元年升值5%的假设下,预计2011年全年热钱流入1200亿美元。

  南方基金同样表示:在转型深化的背景下,2011年中国经济将呈现增长同时通胀可控的格局。基于这个判断,南方认为当前政策的主要目标是防通胀,因此,2011年的货币政策或将继续收紧,即逐步回归常态;但积极的财政政策还会延续,虽然新项目审批可能受到控制,但在建项目的需求足以支撑20%左右的固定资产投资增速。

  广发基金对通胀的前景判断也相对乐观,广发策略分析师孙健波表示:“政府的主要目标还是保增长,而由食品拉动的物价上涨为短暂现象,政府将更多地依靠行政手段来防通胀。”他进一步指出,流动性紧缩强度将低于预期。2010年额度为7.5万亿人民币左右,考虑到11月通胀触及5.1%的历史高点,以及政府定调货币政策转为稳健,预计2011年新增规模将低于2010年。但“十二五”规划各地许多项目上马,加上保障房建设,西部建设002302股吧)配套设施等,2011年的信贷总量不会大幅减少。

  2010年,让我们看到A股基金巨大的业绩分化。表现最佳的基金全年业绩增长逾40%,而表现最差的基金全年业绩跌幅超过20%。那么,如何选择一只好的基金?基于对2011年市场震荡向上的基本判断,个股的挖掘和结构性行情仍然是市场主要风格。

  德圣基金研究中心首席分析师江赛春建议:“预期2011年的市场环境依然是整体震荡,波段波动较大,而市场则可能出现更多的风格轮动。因此,那些在2010年市场下表现出较大投资灵活性和选股能力的基金,有望在2011年继续看好。中小规模、灵活操作、具备较好的前瞻性轮动能力、较强的选股能力,仍然是2011年选基的几个核心标准。”

  好买基金研究中心分析师曾令华则对记者表示:“2011年,选择基金依然是把握对成长类行业研究深入、个股选择能力出色的基金。由于预测资本市场将维持平稳震荡的走势,机会依然来自于个股的表现。在股指缺乏大幅上升的基础上,宏观配置的能力仍不足以成为基金取得超额收益的来源,而精选个股仍将是基金取得超额收益的主要动能。”

  在仓位控制方面,德圣基金建议积极型投资者保持80%左右的偏股基金配置比例,稳健型投资者60%,而保守型投资者偏股基金配置比例在50%以下。

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